Articles

Le Cameroun, le Gabon, le Congo, le Tchad, la Guinée équatoriale et la Centrafrique empruntent tous sur le même marché régional, dans la même monnaie, souvent auprès des mêmes banques. Six États, une seule réserve d'épargne. Cette situation pèse sur les taux, sur le calendrier des émissions et, au bout du compte, sur le crédit aux entreprises.

Un marché, six emprunteurs

Selon les programmes d'émission transmis à la BEAC, les États de la CEMAC prévoyaient de lever environ 3 900 milliards de FCFA sur le marché des titres publics en 2026. La répartition est très inégale :

Les investisseurs, eux, sont peu nombreux. À fin août 2025, les banques commerciales détenaient environ 78 % de l'encours des titres publics de la zone. Autrement dit, quand un État lève de l'argent, il puise largement dans la même caisse que ses voisins.

Le même jour, le même guichet

Il arrive régulièrement que plusieurs États lancent des adjudications la même semaine, voire le même jour. Les banques doivent alors répartir leurs liquidités. Elles regardent la qualité de chaque signature, la durée proposée, le taux, et leurs propres besoins. Un État qui arrive au mauvais moment, avec une signature jugée fragile, peut se retrouver avec une émission peu souscrite ou un taux beaucoup plus élevé que prévu.

Les écarts du tableau le montrent bien : pour une obligation comparable, l'écart entre le Cameroun et le Tchad dépassait 4,5 points de pourcentage en juillet 2026. Sur un emprunt de 100 milliards, cela représente plus de 4,5 milliards de FCFA d'intérêts supplémentaires chaque année.

Des effets qui dépassent les États

L'effet d'éviction. Quand les banques placent une part croissante de leurs ressources en titres publics, sûrs et bien rémunérés, il en reste moins pour financer les entreprises et les ménages. Le crédit au secteur privé en pâtit.

La contagion. Les difficultés d'un État à honorer une échéance inquiètent l'ensemble des investisseurs du marché. La prudence monte pour tout le monde, y compris pour les États dont la situation est saine.

La dépendance des banques. Plus les banques détiennent de dette publique, plus leur santé dépend de celle des États. Ce lien étroit entre banques et souverains est un point de vigilance pour les autorités de supervision.

Ce qui peut améliorer la situation

• Coordonner les calendriers pour éviter que plusieurs États se présentent au même moment avec de gros montants. La BEAC publie déjà des calendriers ; leur respect et leur affinement comptent beaucoup.
• Élargir la base d'investisseurs : caisses de retraite, assurances, épargnants individuels, investisseurs de la diaspora. Plus le marché a d'acheteurs différents, moins les banques portent seules le poids de la dette.
• Faire vivre le marché secondaire, pour que les titres puissent s'échanger facilement. Un titre qu'on peut revendre attire plus d'investisseurs, à un taux plus bas.
• Bâtir des lignes de référence : des émissions régulières, sur des durées standard, qui donnent au marché des points de repère clairs.

Le marché régional est un atout pour la CEMAC : il permet aux États d'emprunter dans leur propre monnaie. Encore faut-il éviter qu'il devienne un lieu de concurrence désordonnée, où chacun paie plus cher faute de coordination.

Je reviens en détail sur le fonctionnement de ce marché dans mon livre Maîtriser le marché des titres publics de la CEMAC.

Sources : EcoMatin, « Les pays de la CEMAC prévoient de lever 4 000 milliards FCFA sur le marché des titres publics en 2026 », 12 janvier 2026 ; EcoMatin, « Dette publique : le Cameroun emprunte moins cher que ses voisins », 26 août 2026 ; données de la BEAC.

Un chef d'entreprise livre des fournitures à une administration, réalise des travaux ou fournit un service. La facture est validée, la dépense est inscrite au budget… et le paiement n'arrive pas. Les mois passent. Ce que vit cette entreprise a un nom : un arriéré de dépense publique. C'est un sujet discret, mais ses effets se font sentir dans toute l'économie.

De quoi parle-t-on exactement ?

Une dépense publique suit plusieurs étapes : l'engagement, la liquidation (on constate que le service a été fait), l'ordonnancement, puis le paiement. On parle d'arriéré quand une dépense régulièrement engagée et liquidée n'est pas payée dans le délai fixé par la réglementation. Ce n'est pas une dette contestée : l'État reconnaît devoir l'argent, mais ne paie pas à temps.

Les arriérés ne concernent pas que les fournisseurs. Ils peuvent toucher les remboursements de crédits de TVA, certaines prestations sociales, les transferts aux collectivités ou aux établissements publics.

Pourquoi ils apparaissent

• Des tensions de trésorerie : les recettes rentrent moins vite que prévu, alors que les dépenses suivent leur rythme.
• Des prévisions trop optimistes : un budget construit sur des recettes surestimées produit mécaniquement des dépenses qu'on ne pourra pas payer.
• Des engagements mal contrôlés : des dépenses engagées hors des procédures ou au-delà des crédits disponibles.
• Des lenteurs administratives : un dossier bloqué entre deux services peut transformer une dépense ordinaire en arriéré.

Ce que cela coûte, et à qui

Aux entreprises, d'abord. Une PME qui attend son paiement doit continuer à payer ses salaires, ses fournisseurs et ses impôts. Elle puise dans sa trésorerie, puis s'endette auprès de sa banque, souvent à un taux élevé. Certaines ne tiennent pas et ferment, avec des emplois perdus à la clé.

Aux banques, ensuite. Les entreprises qui ne sont pas payées remboursent mal leurs crédits. Les créances en souffrance s'accumulent dans les bilans bancaires, et les banques deviennent plus prudentes avec tout le monde.

À l'État lui-même, enfin. Les fournisseurs qui savent qu'ils seront payés en retard intègrent ce délai dans leurs prix. Les marchés publics coûtent alors plus cher. La confiance dans la parole publique s'érode, et les partenaires financiers suivent de près le stock d'arriérés quand ils évaluent la situation d'un pays.

Comment on en sort

La première étape est de connaître le stock : recenser les arriérés, les auditer, distinguer les créances justifiées des factures douteuses. Sans chiffre fiable, aucun plan n'est crédible.

Vient ensuite un plan d'apurement, avec des priorités claires et un calendrier publié. Plusieurs techniques existent : paiement échelonné, compensation avec des dettes fiscales, ou titrisation, qui consiste à remettre aux créanciers des titres publics qu'ils peuvent conserver ou revendre. Cette dernière solution, déjà utilisée dans la sous-région, permet aux entreprises de récupérer de la liquidité sans attendre le paiement direct.

Mieux vaut prévenir

Apurer ne suffit pas si de nouveaux arriérés se forment pendant ce temps. La prévention passe par des prévisions de recettes réalistes, un plan de trésorerie suivi de près, un contrôle strict des engagements et une publication régulière des délais de paiement. C'est un travail de discipline budgétaire, moins visible qu'une grande émission obligataire, mais tout aussi important pour la santé de l'économie.

J'ai consacré un ouvrage entier à cette question : Genèse, impacts, régulation et prévention des arriérés de dépenses publiques (2019). Pour le replacer dans l'ensemble de mes travaux, voyez la page Mes livres.

Les outils d'intelligence artificielle écrivent du code, résument des rapports et produisent des graphiques en quelques secondes. Beaucoup d'étudiants qui visent les écoles de statistique se posent donc une question légitime : ce métier aura-t-il encore un sens dans cinq ans ? Ma réponse est oui, à condition de comprendre ce qui change et ce qui ne changera pas.

Ce que l'IA fait déjà très bien

Soyons honnêtes : une partie du travail d'un statisticien économiste est déjà automatisable. Écrire un script pour nettoyer une base de données, produire des tableaux, estimer une régression standard, rédiger le premier jet d'une note descriptive : un assistant d'IA bien utilisé fait tout cela vite. Le statisticien qui refuse ces outils perdra du temps face à celui qui les maîtrise.

Mais produire un calcul n'a jamais été le cœur du métier. Le cœur du métier, c'est de savoir quoi calculer, avec quelles données, et ce que le résultat veut dire.

Ce que l'IA ne remplacera pas

Poser la bonne question

Un ministre ne demande pas « une régression ». Il demande pourquoi les prix augmentent, combien coûtera une réforme, ou si une politique a marché. Transformer une question floue en un problème qu'on peut mesurer et étudier reste un travail humain, qui demande de connaître le contexte, les institutions et les enjeux.

Juger la qualité des données

En Afrique centrale comme ailleurs, les données sont imparfaites : enquêtes incomplètes, ruptures de séries, définitions qui changent, chiffres administratifs à vérifier. Une IA traite ce qu'on lui donne. Le statisticien, lui, sait qu'un chiffre est suspect parce qu'il connaît le terrain, la façon dont l'enquête a été menée, la réalité derrière le tableau.

Distinguer corrélation et causalité

Les outils automatiques trouvent des liens partout. Dire si un lien est une cause, une coïncidence ou l'effet d'un troisième facteur demande du raisonnement, de la théorie économique et du recul. C'est précisément ce qu'on apprend dans les écoles de statistique.

Signer et répondre de ses chiffres

Un taux de croissance, un indice des prix ou un chiffre de dette publique engagent une institution, parfois un État. Quelqu'un doit en répondre, expliquer la méthode, corriger s'il le faut. La responsabilité ne se délègue pas à une machine.

Expliquer à ceux qui décident

Un résultat n'a de valeur que s'il est compris. Présenter une analyse à un comité, défendre une hypothèse devant des partenaires, adapter son discours à son public : ces compétences prennent même plus de valeur à mesure que la production de chiffres devient facile.

Protéger les personnes derrière les données

Les données individuelles touchent à la vie privée. Savoir ce qu'on peut publier, comment anonymiser, quand refuser une demande : ce sont des choix éthiques et juridiques qui restent du ressort de l'humain.

Comment se préparer dès aujourd'hui

• Apprenez à travailler avec l'IA plutôt que contre elle : utilisez-la pour coder plus vite, mais vérifiez toujours ce qu'elle produit.
• Renforcez vos fondamentaux en probabilités, en statistique et en économie. C'est ce qui vous permet de repérer quand une machine se trompe.
• Choisissez un domaine : finances publiques, santé, agriculture, banque, climat. Les profils qui comprennent un secteur en profondeur seront les plus recherchés.
• Travaillez l'expression écrite et orale, en français comme en anglais.

En résumé

L'IA va faire disparaître une partie des tâches répétitives du statisticien. Elle ne fera pas disparaître le besoin de quelqu'un qui comprend les chiffres, sait d'où ils viennent et peut en répondre. Pour un jeune qui entre aujourd'hui dans une école de statistique, c'est plutôt une bonne nouvelle : le métier se recentre sur ce qu'il a de plus intéressant.

Pour découvrir les débouchés concrets de cette formation, lisez aussi les métiers de l'ingénieur statisticien économiste.

Après des années à préparer des candidats et à corriger des copies, je vois revenir les mêmes erreurs. Elles ne viennent presque jamais d'un manque d'intelligence. Elles viennent d'une mauvaise méthode. La bonne nouvelle, c'est qu'une méthode se corrige.

1. Commencer trop tard

Le concours d'ingénieur statisticien économiste ne se prépare pas en deux mois. Le programme est large et les épreuves demandent de la vitesse. Les candidats qui réussissent ont en général commencé à travailler les annales plusieurs mois avant l'écrit, avec un planning régulier plutôt que des marathons de dernière minute.

2. Lire les corrigés au lieu de chercher

C'est l'erreur la plus répandue. On ouvre le sujet, on bloque cinq minutes, on regarde la solution et on se dit « j'avais compris ». Le jour du concours, personne ne vous donnera la solution. Cherchez au moins vingt minutes avant de regarder le corrigé, et refaites ensuite l'exercice seul, quelques jours plus tard.

3. Ne jamais composer en temps limité

Savoir résoudre un exercice en une heure ne sert à rien si l'épreuve vous en laisse quinze minutes. Faites régulièrement des sujets complets, chronomètre en main, dans les conditions de l'examen. C'est le seul moyen d'apprendre à gérer son temps.

4. Négliger l'ordre général

Beaucoup de candidats scientifiques mettent toute leur énergie dans les mathématiques et sacrifient l'épreuve d'ordre général. C'est un mauvais calcul : cette épreuve compte, et une note très faible peut faire perdre le bénéfice d'un bon écrit de mathématiques. Lisez la presse, entraînez-vous à construire un plan, rédigez des copies et faites-les relire.

5. Bâcler la rédaction en mathématiques

Un résultat juste sans justification rapporte peu. Le correcteur doit pouvoir suivre votre raisonnement : hypothèses, théorème utilisé, étapes du calcul. Une copie claire et propre met le correcteur dans de bonnes dispositions ; une copie illisible, l'inverse.

6. S'acharner sur la question difficile

Au concours, toutes les questions ne se valent pas en temps, mais elles se valent souvent en points. Rester bloqué quarante minutes sur une question délicate pendant que trois questions faciles attendent plus loin, c'est perdre des points par orgueil. Lisez tout le sujet au début, prenez d'abord les points accessibles, revenez ensuite aux questions difficiles.

7. Travailler seul, sans retour

On progresse beaucoup plus vite quand quelqu'un relit ses copies : un enseignant, un ancien admis, un groupe de travail. Les erreurs qu'on ne voit pas soi-même sont souvent les plus coûteuses.

8. Négliger le dossier d'inscription

Chaque année, des candidats bien préparés se retrouvent bloqués par une pièce manquante, une date oubliée ou une erreur sur l'option choisie. Lisez l'avis de concours en entier, notez les dates et vérifiez votre dossier deux fois.

9. Arriver épuisé le jour J

Réviser toute la nuit précédant l'épreuve ne fait gagner aucun point. Au contraire, la fatigue fait commettre des fautes de calcul et des oublis. La dernière semaine sert à revoir l'essentiel, à dormir et à arriver lucide.

Pour aller plus loin

La meilleure préparation reste le travail sur les sujets des années précédentes. Vous trouverez sur ce site des sujets corrigés ISSEA, ENSEA et ENSAE, ainsi que mes recueils d'anciens sujets corrigés des concours d'ingénieur statisticien économiste et d'analyste statisticien.

Chaque année, des étudiants m'écrivent pour me demander comment se préparer à l'ISSEA. Ils pensent surtout au concours. Pourtant, ce qui fait la différence se joue aussi après l'admission. Voici ce que j'aurais aimé qu'on me dise avant d'y entrer.

D'où je viens

Mon parcours n'est pas tout à fait linéaire. J'ai fait mes études de mathématiques à l'université de Yaoundé I, puis l'École normale supérieure de Yaoundé, d'où je suis sorti professeur de mathématiques. En 2011, j'ai été admis à l'ENSEA d'Abidjan, au concours d'ingénieur statisticien économiste, option mathématiques, et j'ai obtenu un report de scolarité. L'année suivante, le CAPESA m'a proposé l'une des écoles équivalentes de son réseau. J'ai choisi l'ISSEA, à Yaoundé, où j'ai suivi le cycle d'ingénieur de 2012 à 2015. J'y enseigne aujourd'hui.

J'ai donc vu l'école des deux côtés : comme élève, puis comme enseignant. Ce qui suit vient de là.

1. Le concours n'est que la porte d'entrée

Beaucoup d'admis arrivent épuisés par la préparation et pensent que le plus dur est fait. Or le rythme de la première année est soutenu : probabilités, statistique mathématique, économie, comptabilité nationale, informatique, tout arrive en même temps. Ceux qui s'en sortent le mieux sont ceux qui gardent, dès la rentrée, le rythme de travail du concours.

2. Les mathématiques ne suffisent pas

Quand on vient d'un parcours de mathématiques comme le mien, on se croit à l'abri. C'est vrai pour la statistique théorique. Mais l'économie, la comptabilité nationale et la rédaction demandent un autre type d'effort. À l'inverse, les profils économistes doivent reprendre les mathématiques sérieusement. Personne n'arrive avec tous les outils ; l'important est de savoir très tôt où sont ses propres trous.

3. Apprenez à programmer, tôt

Le statisticien d'aujourd'hui passe une grande partie de son temps devant des données et du code. R, Python, Stata, SQL : peu importe l'outil de départ, ce qui compte, c'est l'habitude. Un élève qui sait nettoyer une base de données et produire un tableau propre en quelques lignes de code a une longueur d'avance, en stage comme dans son premier poste.

4. Savoir écrire, c'est la moitié du métier

Une analyse juste mais mal rédigée ne sert à rien à un décideur. Les notes, les rapports, les présentations font partie du travail de l'ingénieur statisticien économiste. Prenez au sérieux chaque rapport de stage ou de projet : c'est là que se forme votre style.

5. L'anglais n'est pas une option

Les publications de référence, les logiciels, les institutions internationales, une bonne partie des réunions avec les partenaires : tout cela se passe en anglais. Si votre anglais est fragile, profitez des trois années d'école pour le travailler, un peu chaque semaine.

6. Vos camarades seront votre réseau

À l'ISSEA, on étudie avec des élèves de plusieurs pays d'Afrique centrale et au-delà. Dans dix ans, ils seront dans les instituts de statistique, les banques centrales, les ministères, les organisations internationales. Le travail en groupe, les projets communs, l'entraide pendant les examens : c'est le début d'un réseau professionnel qui vous suivra toute votre carrière.

7. Les stages orientent une carrière

Le stage n'est pas une formalité. Il vous fait découvrir un métier, une institution, parfois votre futur employeur. Choisissez-le en pensant à ce que vous voulez faire, pas seulement à la facilité d'obtenir une place.

8. Gardez de la curiosité pour le monde réel

Les chiffres que vous apprendrez à produire décrivent des vies : des prix au marché, des emplois, des récoltes, la dette d'un pays. Lisez la presse économique, suivez les publications de l'INS et de la BEAC. Un statisticien qui comprend le terrain fait de meilleures analyses.

Un dernier mot

L'ISSEA ouvre des portes que peu de formations ouvrent en Afrique centrale. Mais c'est vous qui décidez de les franchir. Si vous préparez le concours, vous trouverez sur ce site des sujets corrigés et des conseils pour réussir les concours.

Quand un État a besoin de financement, il peut emprunter chez lui, en monnaie locale, ou aller chercher l'argent sur les marchés internationaux en émettant un eurobond. Vu de l'extérieur, le choix paraît simple : on prend le moins cher. En pratique, c'est l'une des décisions les plus délicates de la gestion de la dette publique.

Le marché régional : la monnaie de chez soi

Sur le marché des titres publics de la CEMAC, l'État emprunte en francs CFA, auprès d'investisseurs de la sous-région, principalement les banques. Il émet des bons du Trésor à moins d'un an et des obligations de plusieurs années, au fil d'un calendrier régulier.

Le premier avantage est décisif : il n'y a pas de risque de change. L'État perçoit ses recettes en francs CFA et rembourse en francs CFA. Le marché régional offre aussi de la souplesse : on emprunte par petites tranches, toutes les semaines si besoin, et on adapte les montants à la trésorerie.

Mais ce marché a ses limites. Il est étroit : en 2026, les six États de la CEMAC prévoient d'y lever ensemble près de 3 900 milliards de FCFA, et l'essentiel de l'encours est détenu par les banques commerciales (78 % à fin août 2025, selon les chiffres de la BEAC rapportés par EcoMatin). Chaque franc prêté à l'État est un franc qui ne va pas aux entreprises. Les durées restent aussi relativement courtes, et le coût n'est pas négligeable : autour de 7,4 % pour les obligations du Cameroun en juillet 2026, et nettement plus pour certains voisins.

L'eurobond : la taille et la durée

Un eurobond est une obligation émise sur les marchés internationaux, en dollars ou en euros, auprès d'investisseurs du monde entier : fonds de pension, gestionnaires d'actifs, assureurs. Le Cameroun y est allé en 2015 (750 millions de dollars à 9,5 %) puis en 2021 (685 millions d'euros à 5,95 %, dont une partie a servi à racheter l'emprunt de 2015).

Ses atouts sont clairs. En une seule opération, l'État lève un montant que le marché régional mettrait des mois à fournir. Il obtient des durées longues, souvent dix ans ou plus. Il élargit sa base d'investisseurs et n'assèche pas le crédit local.

Les contreparties sont tout aussi réelles :

• Le risque de change. Emprunter en euros est moins risqué pour un pays de la zone franc, puisque le FCFA est arrimé à l'euro. En dollars, en revanche, une hausse du dollar alourdit la dette du jour au lendemain, sans qu'on ait emprunté un centime de plus.
• Le coût caché de l'opération. Banques chefs de file, avocats, agences de notation, prospectus, tournée auprès des investisseurs : une émission internationale mobilise des mois de travail et des frais importants.
• Le risque de refinancement. Un eurobond se rembourse souvent en grosses tranches. Si le marché est fermé au moment où il faut payer, la pression sur la trésorerie est forte.
• La dépendance au climat des marchés. Une fenêtre d'émission peut se refermer en quelques jours, pour des raisons qui n'ont rien à voir avec le pays.

Comment on décide vraiment

On ne compare pas un taux régional et un taux international comme on compare deux prix au marché. On compare des coûts « tout compris » : le taux, plus les frais, plus le coût de la couverture de change éventuelle, plus le risque lié au profil de remboursement.

Le choix s'inscrit ensuite dans la stratégie d'endettement à moyen terme, qui fixe des objectifs : la part de dette en devises, la durée moyenne de la dette, la concentration des échéances. Un eurobond peut être plus cher sur le papier et pourtant utile s'il allonge la durée de la dette et désengorge le marché local. À l'inverse, un financement régional bon marché devient risqué s'il oblige à refinancer en permanence des montants très élevés.

Enfin, il y a le signal. Une émission internationale réussie montre que le pays a accès aux marchés. Une émission ratée, ou trop chère, laisse des traces pendant longtemps.

Pas l'un ou l'autre, mais l'un et l'autre

Les États qui gèrent bien leur dette ne choisissent pas un camp. Ils utilisent le marché régional pour les besoins courants et l'eurobond pour les besoins lourds et longs, comme le refinancement d'une dette plus chère. Le vrai travail consiste à doser les deux, au bon moment.

Je détaille toutes les étapes d'une émission internationale, du choix des banques au remboursement, dans mon livre Principes et techniques d'une émission d'eurobond.

Sources : EcoMatin, « Les pays de la CEMAC prévoient de lever 4 000 milliards FCFA sur le marché des titres publics en 2026 », 12 janvier 2026, et « Dette publique : le Cameroun emprunte moins cher que ses voisins », 26 août 2026, d'après les données de la BEAC.

Vous avez de l'épargne qui dort sur un compte ? Elle pourrait vous rapporter autour de 7 % par an, tout en finançant les routes, les écoles et les hôpitaux du pays. C'est ce que permettent les titres publics de l'État du Cameroun. Longtemps réservés en pratique aux banques, ils sont ouverts à tous les particuliers. Voici pourquoi ils méritent une place dans votre épargne, et comment en acheter.

Cinq bonnes raisons d'investir dans les titres publics

1. Un rendement attractif

Selon les statistiques de la BEAC reprises par la presse économique, l'État du Cameroun empruntait en juillet 2026 autour de 6,97 % sur ses bons du Trésor et de 7,36 % sur ses obligations. C'est bien au-dessus de ce que rapporte habituellement un compte d'épargne. Et ce taux est connu dès le départ : vous savez exactement ce que vous allez gagner.

2. La signature de l'État

Quand vous achetez un titre public, c'est l'État qui s'engage à vous rembourser. Sur le marché régional, le Cameroun est d'ailleurs l'État qui emprunte le moins cher de la CEMAC, ce qui montre la confiance que lui accordent les investisseurs professionnels, à commencer par les banques.

3. Un revenu régulier et prévisible

Les obligations versent un intérêt chaque année, à date fixe. C'est un complément de revenu utile pour préparer la scolarité des enfants, un projet immobilier ou la retraite.

4. Un placement accessible

Une obligation du Trésor a une valeur nominale de 10 000 FCFA. Pas besoin d'être riche pour commencer : on peut investir progressivement, au rythme de son épargne.

5. Votre argent travaille pour le pays

Chaque franc prêté à l'État finance des dépenses publiques : infrastructures, services sociaux, investissements. Investir dans les titres publics, c'est faire fructifier son épargne tout en participant au développement du Cameroun.

Quels titres choisir ?

Les bons du Trésor assimilables (BTA) sont des placements courts, de 13, 26 ou 52 semaines. Leur valeur nominale est de 1 000 000 FCFA par bon. Les intérêts sont « précomptés » : vous payez le bon moins cher que sa valeur nominale, et à l'échéance l'État vous rembourse le million entier. La différence, c'est votre gain. Idéal pour placer une somme dont vous n'aurez pas besoin pendant quelques mois.

Les obligations du Trésor assimilables (OTA) sont des placements de plus de 2 ans. Leur valeur nominale est de 10 000 FCFA. Elles versent un intérêt chaque année (le coupon) et le capital est remboursé à l'échéance, en une fois ou par tranches selon les conditions de l'émission. Idéal pour construire une épargne de long terme.

Les emprunts obligataires ouverts au public, comme l'emprunt « ECMR 6,25 % net 2022-2029 », sont lancés de temps en temps par l'État et cotés ensuite à la Bourse régionale (BVMAC). On y souscrit au guichet des banques et des sociétés de bourse, pendant plusieurs semaines. C'est souvent la porte d'entrée la plus simple pour un premier placement.

Ce que cela peut vous rapporter

Vous placez 1 000 000 FCFA en obligations du Trésor, soit 100 titres de 10 000 FCFA, avec un coupon de 7 %. Chaque année, vous recevez 70 000 FCFA d'intérêts. Sur cinq ans, cela fait 350 000 FCFA, puis vous récupérez votre million à l'échéance.

Avec un BTA à 26 semaines adjugé à 7 %, les intérêts précomptés valent environ 35 400 FCFA : vous payez près de 964 600 FCFA aujourd'hui et vous recevez 1 000 000 FCFA six mois plus tard.

Comment acheter, en cinq étapes

1. Ouvrez un compte titres dans une banque agréée comme spécialiste en valeurs du Trésor (SVT). La plupart des grandes banques de la place le sont ; la liste figure dans chaque communiqué d'émission.
2. Suivez le calendrier des émissions. Le Trésor publie son programme chaque trimestre, et chaque opération est annoncée quelques jours à l'avance sur les sites de la BEAC et du ministère des Finances, ainsi que dans la presse économique.
3. Passez votre ordre à la banque avant l'heure limite indiquée dans le communiqué, en précisant le titre, le montant et, pour les adjudications, le taux souhaité.
4. Consultez le résultat, publié le jour même de l'adjudication.
5. Recevez vos titres sur votre compte quelques jours plus tard. Les intérêts et le remboursement y sont ensuite versés automatiquement.

Pour investir sereinement

Quelques réflexes simples vous permettront de tirer le meilleur de ce placement :

• placez dans des titres longs l'argent dont vous n'aurez pas besoin avant l'échéance, car la revente en cours de route n'est pas toujours rapide ;
• demandez à votre banque le détail de ses frais et de la fiscalité applicable, pour connaître votre rendement net ;
• comme pour tout placement, répartissez votre épargne plutôt que de tout miser sur un seul titre.

Lancez-vous

La prochaine émission du Trésor est peut-être annoncée cette semaine. Passez voir votre banque, ouvrez votre compte titres et faites travailler votre épargne. Pour aller plus loin et comprendre tout le fonctionnement du marché, lisez mon livre Maîtriser le marché des titres publics de la CEMAC, ou écrivez-moi.

Sources : communiqués d'émission du Trésor camerounais publiés par la BEAC ; avis de la BVMAC sur l'emprunt ECMR 2022-2029 ; EcoMatin, « Dette publique : le Cameroun emprunte moins cher que ses voisins », 26 août 2026. Les taux cités sont des moyennes passées et peuvent varier d'une émission à l'autre. Cet article est informatif et ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé.